布莱克-舒尔斯模型
選擇權定價模型 / 維基百科,自由的 encyclopedia
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布莱克-舒尔斯模型(英語:Black-Scholes Model),简称BS模型,是一种为衍生性金融商品中的選擇權定价的数学模型,由美国经济学家麥倫·休斯與費雪·布萊克首先提出。此模型適用於沒有派發股利的歐式選擇權。罗伯特·C·墨顿其後修改了數學模型,使其於有派發股利時亦可使用,新模型被稱為布萊克-休斯-墨頓模型(英語:Black–Scholes–Merton model)。
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「Black-Scholes Model」的各地常用譯名 | |
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中国大陸 | 布莱克-舒尔斯模型 |
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此模型的應用是透過買賣價格過高或是過低的選擇權,並同時與持有的資產對沖,來消除可能潛在的風險,並因此而套利。此方法也被稱為「動態 Delta中性」。此公式问世后带来了選擇權市场的繁荣,並且也是在投資銀行與對沖基金中被廣為使用的基礎模型。
雖然在很多情况下被使用者进行一定的改動和修正。很多经验测试表明这个公式足够贴近市场价格,然而也有会出现差异的时候,如著名的「波動率的微笑(英语:Volatility smile)」。然而它假設價格的變動,會符合常態分配(即俗稱的鐘形曲線),但在金融市場上經常出現符合统计学厚尾現象的事件,這影響此公式的有效性。